注重顺周期和智造晋级的出资时机： 新冠病毒暴虐，给全球各国的出产和日子均带来了严重影响，国内首先走出疫情影响，下流的复苏带来顺周期出资高景气。另一方面因为疫情的影响，对出产方式提出了检测，更多职业对智造晋级发生需求。国内制作业正处于转型晋级时期，制作业晋级将给职业带来宽广商场空间，保持职业“引荐”评级。 要点引荐景气清晰向上顺周期的工业自动化、光伏设备、锂电设备、智能物流配备等板块；获益于自主可控及新基建方向城轨配备等细分范畴。

　　要点引荐工控自动化板块： 在工控自动化范畴，疫情或将导致海外品牌零部件供应链不畅，并将明显影响交货期。日系及欧系品牌客户或将转向国产一线。国产品牌有望借疫情切入到大型自动化设备公司收购系统，并将在其他自动化设备范畴和国产品牌有更深化的协作，客户将得到沉积。中长时间看，我国正处在工业转型的进程中，劳动力紧缺、劳动力价格上涨，以及需求的多元化必定要经过“机器帮人”来处理。低质、贱价、低端工业自动化品牌已不能满意国内制作业对质量的需求，逐渐被商场筛选。国产品牌龙头依托本土化优势、服务优势、工程师盈余加速缩小商场份额距离，职业集中度有望进一步向优势企业挨近。 要点引荐信捷电气、埃斯顿、中控技能。

　　要点引荐锂电设备板块： 因为全球关于环保要求的不断提高，关于轿车排放目标的监管也不断趋严，电动轿车因为污染零排放，逐渐遭到各个国家的推重，由此也带来轿车电动化的趋势。国内方针关于电动车的推进，造就了国内一大批造车新势力，造车新势力运用新模式和新的造车理念，在轿车制作范畴发展十分迅速。下流电动轿车的蓬勃发展， 带来了动力电池的微弱需求。现在国内锂电设备企业对前中后段出产工艺均有布局，且具有较强的世界竞赛力，具有彻底自主可控的才能。 要点引荐先导智能。

　　要点引荐光伏设备板块： 光伏职业技能迭代十分迅速，每一次技能迭代都能使产品取得更高的功率，一起还具有更低的出产成本。PERC 是现在比较老练的技能、性价比高，技能相对简单，设备也现已完成了国产化。国内设备厂商在阅历屡次技能迭代后，不只与下流客户建立了长时间的协作关系，也在相应工艺设备上积累了丰厚的经历。 要点引荐捷佳伟创、迈为股份。

　　要点引荐智能物流板块： 伴随着中国经济进入高质量发展期，一方面功率提高更需求出产方式自动化的改动；另一方面从劳动力的供应上，国内生育顶峰所带来的适龄劳动力充分时期现已曩昔，劳动力供应的逐渐下滑也是被迫推进劳动力成本上升的客观因素。智能物流触及的工业进程均需求用到信息的收发和传导，因为空间的约束，合适运用无线G 的建造和运用将供给高速和高质量的信息通道，无论是对智能物流产品的开发，仍是在后续产品运用的友爱度上，均会发生天翻地覆的改变。 要点引荐杭叉集团、法兰泰克。

　　要点引荐城轨配备板块： 面临海外疫情分散导致外需不振，新基建将成为保增加首要来历。到 4 月中旬已有 13 个省区市发布了 2020年新基建相关要点项目出资方案，其间 8 个省份发布了方案总出资额合计 33.83 万亿元。城轨作为新基建要点投入方向，建造规划批复出现加速趋势。自 2018 年下半年以来，共批复 11 个城轨建造规划，总出资额达 1.2 万亿元。城轨迎来黄金发展期，并将明显提高工业链景气量。 要点引荐交控科技，要点重视康尼机电、科安达。

　　危险提示： 全球疫情延伸将导致经济复苏缓慢；基建出资规模和进展不及预期；工业自动化职业竞赛加重致盈余才能下降；下流 HJT扩产低于预期；引荐公司业绩不达预期危险等。