引荐逻辑：公司是试验剖析仪器国内龙头企业，实控人、高管均有较强的专业布景。公司前期收买的美国样品前处理、试验耗材财物将进行产品晋级和国产化，咱们估计下一年对应板块成绩增速可达23.0%、80.0%。在剖析测验仪器范畴，公司活跃开辟临床质谱蓝海，产品已进入样机试制阶段，有望打破国外对高端质谱的独占，咱们估计明后年构成营收规划可达2250万、4500万。鉴于试验剖析仪器为碎片化的利基商场，公司未来仍将继续经过并购方法扩大产品线，添加公司规划，加快世界化战略布局。

　　试验剖析仪器国内龙头，实控人、高管和技能团队均有较强专业布景。公司是试验剖析仪器国内龙头企业，在样品前处理范畴处于职业领先水平。公司实践操控人胡克博士师承电感耦合等离子体质谱仪开辟人R.S.Houk，并曾任赛默飞世尔公司首席研究员、大我国区总经理，主导规划了世界首台商用电感耦合等离子体光质谱仪。公司其他高管大都亦来自赛默飞世尔，核心技能团队来源于海内外闻名高校，掩盖多个技能范畴。

　　下流以查验检测为主，国产试验剖析仪器开展空间宽广。查验检测职业是试验剖析仪器的首要下流商场，近年来国内该职业开展迅速，近6年规划复合增长率达14.8%。国内试验剖析仪器企业2019年营收规划为313.9亿元，但现在在研制技能、质量和规划等方面与世界巨子存在较大的距离，高端产品商场根本被赛默飞、安捷伦、岛津等所独占，每年仍有很多仪器需求进口，以质谱仪为例，年进口额超越100亿元，高端仪器的国产代替空间仍大。

　　样品前处理仪器和试验耗材国产化改进成绩，剖析测验仪器和外延并购有较大潜力。公司先后收买收买样品前处理范畴的美国CDS公司和3M公司旗下的试验耗材财物，并对相关产品的国产化出产和晋级开发，将有用增厚相关事务范畴的成绩，咱们估计下一年对应板块成绩增速可达23.0%、80.0%。在剖析测验仪器范畴，公司瞄准临床质谱蓝海商场活跃开辟，产品已进入样机试制阶段，咱们估计明后年奉献收入为2250万、4500万。因为试验剖析仪器商场碎片化特征和较高的技能壁垒，公司未来将继续经过并购等方法扩大产品线，增强公司竞争力。

　　盈余猜测与出资主张。估计2020-2022年EPS分别为1.01元、1.35元、1.65元，对应PE为35/26/22倍。咱们看好公司未来两年成绩继续改进，以质谱仪为代表的新产品有望连续推出，给予公司2021年35倍PE的方针估值，对应方针价47.25元，初次掩盖给予“买入”评级。

　　危险提示：新产品研制和出售不及预期，募投项目投产进展不及预期，并购整合作用不及预期。